El Tesoro afrontará una agenda exigente en medio de la tensión financiera
El Ministerio de Economía deberá afrontar vencimientos de deuda en noviembre por unos $40,4 billones, con una primera licitación prevista para el miércoles 11 y un mercado condicionado por la incertidumbre financiera. El Tesoro ofrecerá bonos en pesos, CER, TAMAR y dólar linked.
Infórmate en DiarioPampero.com – La Secretaría de Finanzas anunció un menú de instrumentos para refinanciar compromisos por $10,6 billones y dejó para una segunda instancia otros $29,7 billones, según estimaciones privadas.
El Gobierno enfrenta vencimientos de deuda en noviembre por aproximadamente $40,4 billones, de acuerdo con la información difundida por el Ministerio de Economía y estimaciones de mercado. La agenda se desarrolla en un contexto de mayor incertidumbre en los mercados financieros.
La primera licitación del mes fue programada para el miércoles 11. Allí, el Tesoro buscará captar fondos para cubrir compromisos por $10,6 billones, mientras que el resto de los vencimientos quedaría para un segundo llamado.
La Secretaría de Finanzas anticipó el menú de bonos debido a que el viernes será feriado por el Día del Empleado Bancario y el lunes siguiente habrá otro feriado nacional por la visita del papa León XIV a la Argentina.
El menú de bonos del Tesoro
Para la licitación, el Gobierno ofrecerá una LECAP o BONCAP con vencimiento el 29 de enero de 2027, identificada como S29E7, y otra con vencimiento el 30 de junio de 2027, denominada T30J7. También habrá un bono ajustado por CER con vencimiento el 30 de junio de 2028.
El listado se completa con un instrumento ajustado por la tasa TAMAR, con vencimiento el 30 de abril de 2027, y un bono dólar linked que vencerá el 15 de enero de 2027. La oferta incluye alternativas en pesos, vinculadas a la inflación, a las tasas de interés y a la evolución del tipo de cambio.
Según el análisis citado en el material fuente, el Tesoro incorporó solo una opción con vencimiento posterior al período electoral: el bono CER de junio de 2028. El resto de los instrumentos ofrecidos concentra sus vencimientos entre enero, abril y junio del año próximo.
La ausencia del Bonar 2029 fue interpretada por operadores como una señal de las dificultades que podría enfrentar el Gobierno para conseguir dólares destinados a cubrir vencimientos en moneda extranjera dentro del mercado local. Se trata de una lectura atribuida a fuentes y analistas del mercado, no de una confirmación oficial.
Del programa previsto para 2026, por un total de u$s2.000 millones, todavía quedarían pendientes unos u$s800 millones. Además, durante el año próximo vencerían otros u$s5.000 millones, según los datos consignados en el informe periodístico.
Para los analistas, la mayor incertidumbre se concentra en la deuda en moneda extranjera. En cambio, consideran que el Tesoro podría lograr un rollover total de los compromisos en pesos, aunque con la necesidad de convalidar una tasa de interés más elevada.
En ese escenario, el riesgo país superó los 900 puntos básicos durante el jueves. La evaluación difundida por operadores vincula ese movimiento principalmente con la deuda en dólares, considerada más sensible a la incertidumbre política y financiera.
Para una segunda instancia de la licitación quedarían otros $29,7 billones, de acuerdo con estimaciones de Dhalmore Capital. El análisis no descarta que, antes de ese llamado, el Tesoro convoque a un canje de deuda para modificar parte de los compromisos.
En paralelo, los bonos en pesos registraron el miércoles 4 de noviembre subas de hasta 4,3% en títulos ajustados por inflación y en instrumentos duales de mayor plazo. El volumen y la magnitud de las operaciones generaron sospechas entre operadores sobre una posible intervención oficial para mejorar las condiciones de financiamiento.
Las compras se intensificaron después del cierre del mercado cambiario y se concentraron en instrumentos de mayor duración, que habían acumulado las correcciones más fuertes durante las ruedas previas. La eventual intervención oficial no fue confirmada en la información disponible.
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