El BCRA amplió los títulos habilitados para asegurar el rollover de septiembre
El Banco Central amplió el universo de títulos públicos en pesos que los bancos pueden adquirir con un cupo regulatorio vigente desde 2025. La medida busca facilitar la renovación de unos $13 billones de vencimientos del Tesoro durante septiembre, sin modificar las tasas.
Infórmate en DiarioPampero.com – La nueva regulación incluye instrumentos a tasa fija, dólar linked y bonos ajustados por inflación, mientras Finanzas prepara una licitación para el lunes 28.
El Gobierno amplió las compras bancarias de deuda mediante una nueva regulación del Banco Central. Según informó la autoridad monetaria, las entidades podrán utilizar el cupo vigente para adquirir cualquier título público en pesos, incluidos instrumentos dólar linked y bonos duales.
La medida fue establecida a través de la Comunicación “A” 8483 y apunta a facilitar el rollover de aproximadamente $13 billones en vencimientos del Tesoro que todavía deben renovarse durante lo que resta de septiembre.
El Ministerio de Economía ya había absorbido $8,14 billones durante la primera mitad del mes. La próxima licitación considerada relevante está prevista para el lunes 28, en un escenario de estabilidad de las tasas de financiamiento.
Vencimientos y rendimientos
El cupo que utilizan los bancos para comprar deuda fue establecido en mayo de 2025 y se determina en función de la tenencia de pases que tenía cada entidad en ese momento. Hasta ahora, ese margen estaba orientado principalmente a la adquisición de LECAP.
Con el cambio dispuesto por el BCRA, el límite podrá aplicarse a un conjunto más amplio de instrumentos. La autorización alcanza a cualquier título público en pesos, además de incluir activos dólar linked y duales.
De los vencimientos que aún deben renovarse, $5,62 billones corresponden a LECAP, $5,43 billones a títulos dólar linked y $1,3 billones a bonos CER, de acuerdo con el detalle difundido sobre el calendario de deuda.
En paralelo, la Secretaría de Finanzas convocó a un canje de la letra D30S6, ajustada por la variación del dólar. El objetivo es despejar parte de los compromisos y reducir los movimientos cambiarios que suelen producirse en las jornadas previas a los vencimientos.
Los nuevos títulos ofrecidos en ese canje también tendrán ajuste por dólar y contemplan vencimientos en octubre y noviembre próximos, además de junio de 2028. La operación busca extender los plazos de pago dentro del esquema de deuda en pesos vinculada al tipo de cambio.
En cuanto a los rendimientos, la curva de tasa fija se ubicó entre 22,5% y 26,3% hasta noviembre y alrededor de 27,8% para los plazos posteriores. El comportamiento reflejó estabilidad semanal y una compresión de los rendimientos.
Los instrumentos a tasa fija registraron una baja promedio de 230 puntos básicos en los vencimientos de este año y de 78 puntos básicos en los posteriores. En los bonos ajustados por inflación, las alternativas con vencimiento en 2026 comprimieron 248 puntos básicos en promedio.
Para los bonos CER con vencimiento en 2026, incluidas las LECER, el rendimiento promedio se ubicó en CER más 0,3%. Entre 2027 y 2028 alcanzó CER más 6,2%, mientras que el resto de la curva se posicionó en CER más 9,9%.
Según el relevamiento difundido, prácticamente no hubo cambios en los bonos con vencimiento desde 2028 en adelante. La evolución de las tasas será seguida de cerca por el mercado ante la licitación prevista para el lunes 28 y el volumen de deuda que resta renovar.
La ampliación del cupo permite al Tesoro contar con más instrumentos para enfrentar los vencimientos sin recurrir a una suba de tasas. La estrategia combina la licitación de nuevos títulos con el canje de instrumentos vinculados al dólar.
El resultado de las próximas operaciones dependerá de la participación de los bancos y de la demanda por cada tipo de título. La nueva normativa amplía las alternativas disponibles, pero no modifica el monto total de vencimientos que debe afrontar el Tesoro durante septiembre.
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