Industria y comercio explicaron la caída del EMAE en agosto, mientras la minería lo sostuvo
La actividad económica registró en agosto su peor resultado interanual de 2026, con una caída del 1,7% frente al mismo mes del año pasado, según el INDEC. El retroceso fue impulsado principalmente por la industria y el comercio, mientras la minería mostró una expansión que moderó el resultado general.
Infórmate en DiarioPampero.com – El EMAE acumuló dos meses consecutivos de contracción y dejó abierta la posibilidad de una recesión técnica, a la espera de los datos del tercer trimestre.
El EMAE cayó 1,7% interanual en agosto, de acuerdo con el informe difundido por el INDEC. Se trata del peor registro del año y de la segunda contracción consecutiva, luego de la baja anotada en julio.
En la comparación mensual, la serie desestacionalizada mostró una mejora de apenas 0,1% respecto de julio, después del descenso de 2,8% registrado el mes anterior. En tanto, el acumulado de los primeros ocho meses quedó en 1,2%, frente al 5,3% observado durante el mismo período de 2025.
Diez de los quince sectores relevados presentaron bajas. La industria retrocedió 3,2% y el comercio cayó 3,5%; entre ambas actividades restaron 0,9 puntos al indicador. La minería, con una suba de 11,1%, fue el principal sostén de la actividad durante agosto.
El riesgo de una recesión técnica
El resultado quedó por debajo de las proyecciones privadas. Equilibra había estimado una mejora mensual de 1,5%, mientras que Orlando Ferreres calculaba un avance de 1,7%. El economista Gabriel Caamaño calificó el dato como “mucho peor de lo esperado” y señaló que las estimaciones para todo 2026 podrían volver a corregirse a la baja.
La evolución de septiembre será determinante para establecer si la economía ingresó en una recesión técnica. El producto bruto interno cayó 0,6% en el segundo trimestre frente al primero, interrumpiendo una racha de siete trimestres consecutivos de crecimiento.
Si el tercer trimestre también termina con una contracción, se cumpliría la definición de dos trimestres consecutivos de caída. Con los datos de julio y agosto ya publicados, las estimaciones privadas consideran reducido el margen para evitar ese escenario.
Según la consultora Analytica, septiembre debería registrar un fuerte repunte mensual para impedir una nueva baja trimestral. Antes de conocerse el dato de agosto, Federico González Rouco, de Empiria, había calculado que la actividad debía crecer 6% acumulado entre agosto y septiembre para evitar la recesión técnica.
Los primeros indicadores disponibles no muestran una recuperación suficiente. El ILA-ARG, elaborado por las bolsas de comercio de Rosario y Santa Fe, registró en septiembre una suba mensual de apenas 0,24%.
El Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella había asignado en septiembre una probabilidad de recesión del 82%. El INDEC publicará el EMAE de septiembre el 24 de noviembre, mientras que el avance del PBI correspondiente al tercer trimestre se conocerá el 16 de diciembre.
El dato también impactó en el debate interno del Gobierno. En su última aparición pública, la senadora y jefa del bloque de La Libertad Avanza, Patricia Bullrich, reclamó una “economía más holgada para la gente”. Javier Milei y Luis Caputo, según el contenido difundido, mantienen su rechazo a medidas de estímulo.
Caputo destacó en la red social X que el EMAE había crecido 0,1% mensual en la serie desestacionalizada y que el indicador tendencia-ciclo se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023. El funcionario no mencionó en esa comunicación la caída interanual de agosto.
El indicador tendencia-ciclo permaneció sin variaciones en agosto y, según el detalle citado en el informe, acumula cinco meses sin cambios desde abril. La evolución de esa serie había sido reivindicada por el presidente Javier Milei en declaraciones realizadas el 28 de septiembre.
La minería fue la única actividad destacada entre los sectores de mayor incidencia positiva, aunque su crecimiento no alcanzó para compensar los retrocesos de la industria y el comercio. La publicación de los próximos datos definirá si la baja de agosto representa una fase transitoria o el inicio de una contracción trimestral.
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