El Presupuesto 2027 prevé una desaceleración más gradual de la inflación y demora la meta de un dígito
El proyecto de Presupuesto 2027 elevó la proyección de inflación para ese año al 18% y postergó hasta 2029 la meta de perforar los dos dígitos, mientras analistas señalan inercia, precios internacionales y dificultades para consolidar la desinflación.
Infórmate en DiarioPampero.com – Las nuevas cifras oficiales modifican el sendero previsto en el Presupuesto 2026 y reconocen que la baja de los precios avanza más lentamente de lo anticipado.
El Gobierno admitió que la inflación bajará más lento de lo previsto al presentar el proyecto de Presupuesto 2027 ante el Congreso. El documento proyecta una variación de precios del 18% para ese año y ubica recién en 2029 el momento en que la inflación interanual se situaría por debajo de los dos dígitos.
La actualización representa un cambio significativo respecto del Presupuesto 2026. En ese cálculo, el Ministerio de Economía estimaba una inflación del 5,9% para 2027 y del 3,7% para 2028, mientras que las nuevas planillas elevan las proyecciones al 18% y al 10%, respectivamente.
Además, el nuevo escenario prevé una inflación del 29% para el cierre de 2026, casi el triple del 10,1% calculado un año antes. Para 2029, el Gobierno estima una tasa cercana al 6%, año que ahora aparece como el horizonte para alcanzar una inflación de un dígito.
Un sendero revisado
La desaceleración de los precios es uno de los pilares del programa económico del Gobierno, junto con el equilibrio fiscal y el control de la cantidad de dinero en circulación. El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo en distintas oportunidades que el objetivo es que los precios converjan hacia niveles internacionales.
Las nuevas estimaciones también impactan sobre otros supuestos incluidos en el Presupuesto. La inflación funciona como referencia para calcular partidas de gasto, salarios y el tipo de cambio proyectado, por lo que una modificación en su trayectoria altera el conjunto de las previsiones macroeconómicas.
Según el contenido del proyecto, el corrimiento de la meta no implica un cambio en el rumbo declarado de la política antiinflacionaria. La documentación oficial mantiene la expectativa de una desaceleración sostenida durante el período 2027-2029, aunque reconoce un ritmo menor al previsto doce meses atrás.
El escenario también se distancia de una previsión expresada por el presidente Javier Milei luego de las elecciones legislativas de 2025. En ese momento había señalado que la inflación comenzaría con cero a más tardar en agosto de 2026, una expectativa que no se concretó.
En agosto, el Índice de Precios al Consumidor registró una variación mensual del 1,7%, mientras que el índice de precios mayoristas avanzó 2,1%. Aunque el dato minorista fue presentado como el más bajo en catorce meses, ambos indicadores se ubicaron por encima del escenario que se había proyectado.
La consultora 1816 señaló que hace un año el sector privado esperaba una inflación del 10,7% para 2027, frente al 5,9% previsto por el Gobierno. De acuerdo con su informe, ahora el mercado estima una inflación del 20,5% para ese año, por encima del 18% incluido en el Presupuesto.
El mismo análisis indicó que la inflación interanual descendió de 289% a 31% entre abril de 2024 y octubre de 2025. Sin embargo, tanto los analistas como el mercado consideran que el tramo desde niveles cercanos al 30% hasta una tasa de un dígito demandará más tiempo.
Entre las causas mencionadas por los especialistas aparece la inercia inflacionaria. Camilo Tiscornia, director de C&T, sostuvo que algunos sectores, como educación y salud, mantienen mecanismos de indexación que toman como referencia la inflación pasada y dificultan una reducción más rápida.
Tiscornia también atribuyó parte de la presión a la suba internacional del petróleo y de materias primas como trigo, maíz y soja, en un contexto marcado por el conflicto en Medio Oriente. Según su análisis, esos movimientos elevan los costos tanto en Argentina como en otros países.
El economista consideró que el mantenimiento del orden fiscal y monetario podría favorecer una tendencia descendente, aunque advirtió que el esquema cambiario elegido por el Gobierno requiere construir credibilidad y, por eso, puede producir una baja más lenta que otros programas de estabilización.
Gonzalo Carrera, economista de Equilibria, coincidió en que los contratos indexados propagan la inflación pasada hacia el futuro. Mencionó entre los sectores más rígidos a los alquileres, los servicios de salud y la telefonía, cuyos precios presentan menor flexibilidad a la baja incluso en un contexto de recesión.
Carrera agregó que el aumento de los precios internacionales afectó al petróleo, sus derivados y las cadenas de suministros. También señaló un shock en el precio de la carne, con impacto especialmente visible sobre la inflación entre noviembre y marzo de este año.
Desde LLZ, Federico Machado planteó otra explicación vinculada con la acumulación de reservas. Según su análisis, la emisión utilizada para fortalecer al Banco Central y reducir las tasas de interés puede contribuir a que el proceso de descenso de la inflación sea más lento.
Machado también advirtió que el contexto externo puede complicar el escenario, principalmente por la evolución de las materias primas y una eventual suba de las tasas de interés internacionales, que podría generar mayor volatilidad financiera.
El Presupuesto 2027 reconoce así una diferencia entre las metas formuladas previamente y el escenario actual. Aunque la inflación proyectada continúa en descenso, el Gobierno ahora ubica la llegada a un dígito en 2029, dos años después de lo previsto en el cálculo oficial anterior.
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